发布时间：2024-11-16 10:26:08 来源: sp20241116
2022年7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制(以下简称“ETF通”)正式启动。当前，距离ETF通正式落地已近两年，不仅产品数量从初始的80余只扩容至当前的150余只，成交量及产品规模也较两年前大幅提升。而在今年7月，ETF通数量也将再度扩容。有观点认为，随着产品数量进一步扩容，或会吸引更多投资者参与ETF通的投资，提高产品流动性，从而提高ETF通在沪深港三地交易所的影响力。
落地两年成效显著
2022年7月4日，ETF通正式开通，内地与香港资本市场互联互通的新篇章也由此开启。ETF通落地之际，共有87只产品被纳入沪深港通。而在过去两年，ETF通名单也不断纳新，上交所、深交所、港交所三大交易所公布的数据显示，目前ETF通数量已经达到151只，较此前大幅增长73.56%。其中，沪股通ETF 84只、深股通ETF 57只、港股通ETF 10只。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，ETF通开通两年来，产品标的持续丰富，成交额稳步提升，反映出海外资金通过ETF配置A股资产的旺盛需求。ETF互联互通可以有效推动两地资本市场的持续深度融合发展，进一步优化市场投资者结构，促进ETF生态圈拓展和完善。
从交易数据来看，港交所显示，北向交易总额从2022年7月的3.96亿元增长至今年5月的213.67亿元。同期，南向交易总额也从最初的43.13亿港元增长至今年5月的352.62亿港元。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔也提到，ETF通开通的两年以来取得了长足的进步，今年前5个月的北向累计交易金额较ETF通开通最初5个月增长了近17倍，同期南向累计交易金额也增长了79%，说明相比于内地投资者对于香港市场ETF的熟悉程度而言，香港投资者一开始对于内地ETF产品是比较陌生的，不过很快就适应并接纳了这个新的投资渠道。
“因此，ETF通的交易金额只是一个方面，它更重要的意义在于，为两地的投资者创造了一个远比QDII和QFII更为便捷的ETF投资渠道，使其成为一个ETF跨市场展示的‘窗口’，从而更好地打通产品供给与资金需求之间的‘堵点’，一定程度上解决了‘酒香也怕巷子深’的问题，内地和香港市场的投资者也可以在这个过程中逐渐适应对方市场ETF产品的交易习惯，逐步放宽自己的交易范围，为后续我国ETF产品走向世界打开一个突破口，也为我国ETF市场更加全面和深入的高水平制度型开放奠定了基础。”谭弘翔说道。
从最新产品规模情况看，同花顺iFinD数据显示，陆股通ETF(含沪股通ETF、深股通ETF)的总规模从2022年三季度末的8044.92亿元，已大幅增长至2024年一季度末的1.58万亿元。业绩方面，截至7月1日，相关产品成立以来的平均收益率为6.95%，2024年以来的平均收益率则为-5.81%。
在华林证券资管部落董事总经理贾志看来，过去两年来，纳入ETF通的产品逐步增多，交易额持续增长，是管理层进一步扩大金融开放的重要举措，也为海外投资者和内地投资者的资产配置提供了更多便利。
产品将进一步扩容
为进一步优化沪深港通机制，6月14日，沪深交易所对沪深港通业务实施办法进行修订，扩大ETF互联互通范围，最新的名单将在7月12日由沪深港三地交易所对外发布，自7月22日生效。彼时，港交所表示，此次扩容将进一步丰富沪深港通投资者的产品选择，方便投资者以更高效的方式在香港和内地市场进行资产多元化配置。
谭弘翔认为，根据最新修订的沪深港通业务实施办法，ETF通即将迎来大扩容。从整体系统层面而言，新纳入的内地ETF能够显著增加北向通下ETF产品的丰富度，拓展香港投资者的可选择范围以更加精确地匹配其投资需求，进而放大北向通市场的组合网络效应，甚至能够发挥杠杆作用撬动增量资金涌入原本就已纳入的存量ETF。因此，新纳入的ETF产品对整个北向通市场的影响和赋能是更加间接，但也更加全面、深入、可持续的。
在宣布ETF通将扩容的同时，港交所也公布了最新沪深港通ETF纳入标准。例如，合资格ETF(北向交易)的纳入标准为最近6个月日均资产规模不低于5亿元人民币；须已上市不少于6个月等。同时，合资格ETF(南向交易)也须满足最近6个月日均资产规模不低于5.5亿港元等标准。
庞亚平表示，“根据公开数据测算，今年7月陆股通扩容时，内地上市的82只ETF有望被纳入互联互通，其中43只产品跟踪的是此前互联互通ETF未覆盖的指数；根据当前数据测算，11月港股通扩容时，预计有3只香港上市ETF有望被纳入互联互通，涉及恒生指数、港股红利指数等”。
“ETF通范围扩大后，境外投资者可以更好地借助ETF投资于A股不同类型的宽基、大类行业、细分热门赛道以及风格策略，提高布局A股市场的精细度、提升市场活跃度。同时，本次预计纳入陆股通的部分ETF产品涉及科技概念，引入增量资金将有助于更好发挥资本市场服务科技创新功能，促进新质生产力发展。”庞亚平说道。
财经评论员郭施亮也提到，扩大ETF通范围，有利于拓展投资品种，增加投资者的选择，投资者可以根据自身的投资需求选择适合自己投资的品种，丰富了资本市场的投资品种类型与数量，提升资本市场吸引力。有利于盘活两地市场交易量，提升资本市场的交易活跃度。
有望吸引更多投资者参与
结合过去两年的发展经验来看，这类产品的设计以及管理运作上还有哪些有待提升的地方？在产品数量进一步扩容后，又将对沪深港三地发展这类产品带来怎样的助推作用？
谭弘翔表示，目前ETF通的发展已经逐步走上正轨，未来还有望进一步优化的空间在于，在条件成熟时可以考虑继续放宽可纳入南向通的产品范围。一方面可以更好地发挥香港市场在融通、连接内地市场和海外市场中的核心功能；另一方面，港股通本身就有相应的投资者适当性安排，ETF作为一类分散投资的工具也能有效降低投资风险，再加上香港市场的资产管理人普遍拥有较为丰富的境外投资经验，能够更好，保障内地投资者的资金安全。
“ETF通在发展的早期，还需要继续拓宽产品线，提高产品的多样性，吸引更多的投资者参与，增加流动性。”贾志还提到，产品的进一步扩容，也会提高三地交易所的影响力。
展望后市，国泰基金认为，ETF互联互通未来将趋于活跃，持续向好。国内ETF产品的规模和客户群体将持续扩大。互联互通有利于中长期资金的入市，内地上市的部分ETF有望在未来获得可观的资金流入，尤其是北向资金偏好且在港股市场稀缺的板块，有助于提高A股的国际影响力。
景顺长城基金副总经理陈文宇也认为，为了帮助更多的海外投资者了解中国、用好中国资产，公募基金有责任也有使命尽力推动A股资产的国际化。ETF互联互通是确保海外投资者能够充分利用中国资产的必经之路，也是中国资本市场高水平双向开放的重要一环。通过提供高效的投资工具，帮助国内、国外投资者实现资产的合理配置，推动普惠金融更好发展。在指数投资的国际化“双航道”中，其实是境内外资产的双向奔赴。
北京商报记者 李海媛
【编辑:刘阳禾】